За даними дослідження ЦСР, заснованого на систематичних опитуваннях 2,3 тис. Компаній в різних секторах економіки, частка підприємств, схильних до ризику банкрутства, збільшилася з 28% в період з 30 березня по 5 квітня до 32% з 20 по 26 квітня. Вище всього ризик банкрутства оцінюється в торгівлі і сфері послуг – 40% опитаних, у легкій і харчовій промисловості, секторі високих технологій, охорону здоров’я і фармацевтиці – 33%. «Якщо порівнювати з кризою 2014 року, то ризик банкрутства вище більш чим удвічі», – зазначає директор Центру соціально-економічних досліджень ЦСР Лора Накорякова. Основні причини – падіння попиту, неможливість обслуговувати кредит і вимушене припинення діяльності.
У ЦСР провели і глибинне дослідження 250 компаній з різних галузей, які вже вважають себе банкрутами (61%) або очікують неспроможності протягом півроку. Найбільше таких підприємств у торгівлі та послугах, легкої і харчової промисловості. З них 78% говорять не тільки про свою неплатоспроможність, а й про неплатоспроможність контрагентів (найчастіше це компанії малого бізнесу) – це підтверджує припущення економістів про те, що основним негативним економічним ефектом пандемії буде не миттєвий спад, а розриви ланцюжків поставок, які будуть чинити тиск на економіку протягом тривалого часу.
Так, представники компаній, де очікують банкрутства на горизонті півроку, називають затримки виплат контрагентами однієї з основних причин своєї можливої неспроможності.
«Це може привести до ефекту доміно, коли по ланцюжку банкрутують економічно пов’язані компанії, – зазначає віце-президент ЦСР Катерина Папченкова.- Це те, про що говорив віце-прем’єр Андрій Бєлоусов, коли назвав проблему неплатежів головною загрозою для виробничих ланцюжків. Зараз основний ризик зриву виробничих ланцюжків лежить на боці постачальників і підрядників, через півроку він виявиться на стороні покупців, замовників ». Юрій Халімовська, директор Deloitte Legal, коментуючи висновки центру, підтвердив, що «клієнти посилюють вимоги до розкриття інформації постачальників. Довіра в ланцюжку поставок дуже напружений. Йде процес роз’єднання кредиторів ».
Висновки ЦСР збіглися з оцінками, зробленими раніше аналітиками лабораторії проблем підприємництва РАНХиГС, – частка найбільш постраждалих галузей становить близько 11% суб’єктів МСП (на яких припадає 2,6% обороту сектора), але з урахуванням галузей, які торкнеться закриття цих компаній, йдеться вже про загрозу для 64,2% МСП (близько 3,4 млн компаній), що побічно підтверджується і падінням обороту компаній МСП на 54% за квітень (див. "Комерсант" від 12 квітня).
Прийняті державою заходи запобігання банкрутств як експерти ЦСР, так і юристи, які брали участь в обговоренні дослідження, називають незадовільними.
За оцінками ЦСР, хвиля банкрутств розгорнеться в економіці як раз до закінчення введеного урядом піврічного мораторію – і до цього моменту багато поки захищені компанії опиняться під ризиком: 22% опитаних кредиторів планують ініціювати процедуру банкрутства, 78% обговорюють таку можливість.
Більш того, 58% компаній з високою ймовірністю банкрутства під мораторій не потрапляють, тому що не відносяться до найбільш постраждалих галузей і не є системоутворюючими. Втім, 39% їхніх представників не вважають мораторій на банкрутство ефективним заходом, а 10% відзначають її деструктивність. «Компанії – потенційні банкрути менш задоволені мораторієм, чим їх кредитори, які як раз відзначають корисність цього заходу. Ймовірно, кредиторам мораторій дозволяє стримувати банкрутство контрагентів і не допустити зриву торгового циклу, виграти час, змінити постачальників, переналаштувати бізнес-процеси », – вважають в ЦСР.
Партнер АБ «Бартоуліус» Юлій Тай зауважив, що під мораторій на банкрутства потрапили компанії, проблеми яких стали очевидні до епідемії. Ольга Савінова, керівник практики реструктуризації та банкрутства компанії Art De Lex, підтверджує – вже виникають проблеми з банкрутством підприємств, неплатоспроможність яких тягнеться з 2018 року. У свою чергу, співзасновник асоціації «банкротних клуб» Рустем Міфтахутдінов зазначає, що навіть Мінекономіки не розглядає, наприклад, в підготовлюваний законопроект про реструктуризацію боргів підприємств банкрутство як механізм реабілітації, а тільки як інструмент ліквідації фірм. Учасники обговорення зійшлися на тому, що кредитори частіше за все не виграють від банкрутства, правовими заходами економічних проблем не вирішити і потрібно «знизити рівень егоїзму і перестати вгризатися контрагентам в кістки». Юристи сподіваються, що COVID-19 може стати шансом для модернізації банкротних права в Росії.
У нових обставинах можна запропонувати cram down – твердження судом плану реструктуризації без згоди кредиторів або за умови згоди певного класу кредиторів », – роблять висновок учасники обговорень.
Міру підтримують 64% компаній, схильних до ризику банкрутства і мають контрагентів-банкрутів, найчастіше – банки і фінансовий сектор. В якості додаткових заходів затребувані заборона на оскарження угод по залученню нового фінансування і скасування субординації позик, наданих акціонерами в період мораторію, по відношенню до зовнішніх кредиторів. Всі ці заходи спрямовані на стимулювання власників рятувати свій бізнес і робочі місця через вливання додаткової ліквідності в бізнес. Як випливає з опитування, кожен другий власник вже зараз планує надати компанії фінансування для вирішення проблем, викликаних пандемією. При цьому 85% компаній відзначають, що для їх власників «неважливо», що їх позики будуть погашатися після вимог зовнішніх кредиторів.